鋼鐵周報：鋼材需求節后回升，庫存再度去化

來源：民生證券 發布時間：2023-10-17

 價格：本周鋼材價格環比下降。本周20mmHRB400材質螺紋價格為3720元/噸，較上周環比-1.8%；熱軋3.0mm價格為3800元/噸，較上周環比-1.6%；冷軋1.0mm價格為4830元/噸，較上周環比-1.0%。本周原材料中，港口鐵礦石價格震蕩；焦炭價格震蕩；廢鋼價格較上周下降。

  利潤：本周螺紋鋼、熱軋、冷軋利潤均下降。長流程方面，我們測算本周行業螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環比前一周變化-15元/噸，-17/噸和19元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環比回落。

  產量與庫存：本周五大鋼材產量周環比下降，廠庫、社庫周環比有所下降。產量方面，本周五大鋼材品種產量918.21萬噸，環比降5.2萬噸，其中建筑鋼材產量周環比減0.02萬噸，板材產量周環比降5.18萬噸，螺紋鋼本周減產1.46萬噸至252.79萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存環比降13.37萬噸至1113.54萬噸，鋼廠總庫存488.52萬噸，環比升4.30萬噸。表觀消費量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費量268.66萬噸，環比升69.73萬噸，熱軋表現消費量315.67萬噸，環比升15.51萬噸。

  投資建議：節后鋼材表需回升，關注鋼廠后續減產情況。短期基本面上，節后鋼材表觀需求均有回升。庫存方面，總庫存下滑，螺紋、冷軋去庫，而熱軋、線材、中厚板累庫。供應方面，鋼材產量環比回落，其中冷軋、中厚板產量下滑較為明顯。整體看，伴隨需求回升，供給回落，鋼材庫存重新轉為去庫，鋼廠利潤有望逐步好轉。后續需關注鋼材需求恢復情況及低利潤狀態下鋼廠的減產情況。推薦：1）普鋼板塊：寶鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、方大特鋼、廣大特材；3）石墨電極標的：方大炭素；4）管材標的：友發集團、新興鑄管。建議關注：高溫合金標的：撫順特鋼。

  風險提示：地產用鋼需求超預期下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。